Війна дедалі сильніше б’є по бюджету рф: кремль нарощує державні запозичення
Мінфін рф різко нарощує внутрішні запозичення на тлі зростання військових витрат і дефіциту бюджету.
Про це повідомила Служба зовнішньої розвідки України.
За підсумками першого півріччя 2026 року військові витрати рф зросли на 30%, як порівняти з аналогічним періодом торік. Водночас за січень-липень дефіцит федерального бюджету збільшився ще на 40%.
На цьому тлі 2 вересня Мінфін рф відновив масштабне розміщення облігацій федеральної позики. Фактично великі аукціони не проводилися із середини липня.
Цього разу відомство розмістило державні облігації номінальною вартістю $11,55 млрд. До федерального бюджету вдалося залучити $10,84 млрд.
Водночас центральний банк рф надав банкам під заставу цінних паперів ще $10,84 млрд — рівно стільки, скільки Мінфін отримав від продажу ОФП.
У СЗР вважають, що така синхронність свідчить про дедалі більшу залежність російських запозичень від підтримки центрального банку. Регулятор фактично допомагає банківській системі зберігати ліквідність і підтримує попит на державні боргові папери.
До кінця року Мінфіну рф, за оцінкою розвідки, може знадобитися залучити ще $23,1–34,6 млрд для покриття частини додаткових бюджетних витрат.
При цьому постійна підтримка запозичень з боку центробанку створює додаткові інфляційні ризики та може звузити простір для подальшого зниження облікової ставки.
Ще один наслідок — зростання державного боргу рф і витрат на його обслуговування. Частину нинішнього фінансового навантаження кремль таким чином просто переносить на майбутні роки.
Це створює додатковий тиск на бюджет і посилює конкуренцію за гроші між військовими та цивільними видатками. У короткостроковій перспективі це може ще більше обмежити можливості рф фінансувати цивільні програми.
